本文起首：期间周报 作家：林佳云开体育

房地产行业深度转机之下，龙头房企的阐述尤为要道，中海则在逆周期里交出了一份持重答卷。

8月27日，中国国外发展有限公司（0688.HK，简称“中海”）发布2025年中期功绩。上半年，中海实现合约物业销售额1201.5亿元，位居全行业第二；累计拜托房屋4.2万套；收入832.2亿元，除税前溢利130.0亿元，中枢股东应占溢利87.8亿元。

在转机周期里，中海的“利润王”底色仍在。上半年，除招商蛇口外，TOP10房企筹备中枢净利润约148亿元，中海一家公司就孝敬了六成；若剔除赔本房企，中海这一占比达已发布功绩TOP10房企总数的33%。

其中，一线城市还是最坚实的基本盘。讲演期内，中海在北京、上海、广州、深圳及香港五城筹备销售额达到556.4亿元；北京单城破裂300亿元，市占率稳居第一。

资金实力，是中海逆势膨胀的底气。限度6月30日，中海在手现款1089.6亿元，净假贷比率28.4%，不时保抓“绿档”，亦然行业内独一同期获两家国际评级机构A-级的房企。

在功绩会上，中海董事局主席颜开国开释出“信心”信号。他强调，“十五五探究的要道词即是——充满信心。”在他看来，尽管行业仍在转机期，但中海将在天时、地利、东说念主和的相沿下，凭借攻守兼备的态势走得更稳、更远。

中海2025年中期功绩会高管合影，企业供图

净利润保抓源泉，保抓膨胀节律

房地产行业的转机期之下，中海依故人出一份持重答卷。本年上半年，中海地产实现合约物业销售额1201.5亿元，全口径与权柄销售金额均位居行业第二。

在销售深广承压的市集环境下，中海八成保抓千亿领域，暴显露其中枢城市布局与品牌力仍具韧性。这一得益也意味着，中海依然是少数能在周期底部守住阵脚的头部房企。

限度当今，除招商蛇口外，上半年房企TOP10中枢净利润总数约148亿元，其中中海一家公司就孝敬了约60%。若剔除赔本的万科，中海净利润占比升至33%；若再撤回华润置地，中海的净利润甚而卓绝其他已发布功绩的TOP10房企之和。

行业筑底之时，中海惩办层开释了安逸信号。中国国外发展副总裁郭光泽在功绩会上示意，当今行业仍处于下行筑底阶段，但旯旮已有所改善。在此布景下，中海发展2025年上半年依然取得了持重阐述，中枢利润率与毛利率均保抓在行业源泉水平。

郭光泽指出，公司对异日防守净利润和毛利率的持重阐述充满信心，基础与智力兼备。源泉，本年上半年，中海已售未结转金额和答复率处于高位；其次，连年来，公司聚焦一线及强二线城市投资，投资领域恒久位居行业第一，货量弥散、结构优质。此外，中海在一线城市中枢肠段布局交易，在异日交易金钱收入和利润也会形成创利增效。

当同行深广降价跑量时，中海靠产物力与一线城市的基本盘稳住了阵脚。期内，香港及北上广深五个城市合约销售额达到556.4亿元，占中海系列公司（不含中海宏洋）合约销售额的53.7%。其中，北京市集阐述最为杰出，单城合约销售额达到304.5亿元，市占率稳居第一；上海、广州、深圳及香港均破裂50亿元。合座来看，中海系列公司在14个城市的销售额位居当地市集第一。

拿地层面，中海依然保抓跨越。上半年，中海在地盘市集依旧保抓强势，1-7月共得到22幅地块，权柄购地金额550.1亿元，投资领域位居行业第一，其中一线和强二线城市占比高达86%。

投资竞争加重的同期，中海强调了本身的产业链上风。中国国外发展行政总裁张智超指出，现时行业投资愈加汇集在一线和要点二线城市，竞争相对横暴。中海除了具备资金实力外，如故少数领有全产业链的房企之一。公司旗下不仅领有双甲级假想单元，在产物研发上具备私有智力；同期领有优秀的总承包企业，在工程经过与质料方面延续“工科中海”的上风；此外，还有专科化的生态供应链企业，在行业参加下半场后，岂论产物力如故本钱力，均能形成昭着上风。

张智超示意，公司在抓有型业态上也具备普通布局，遮掩办公、交易、长租公寓、养老等多个领域，并在中枢城市得到大型抽象性技俩时展现出较强竞争力。历久深耕主流城市，使中海在客户黏性、品牌闻明度和渠说念资源上均占据上风，为投资形成了有劲相沿。瞻望下半年，公司将统筹发展与安全，坚抓“以销定投”，计算投资领域将实现一定增长，并对异日的销售与利润形成安逸相沿。

产业链上风加码，护城河进一步夯实

投资除外，中海在交易板块也展现出另一种韧性。

上半年，中海交易物业运营收入35.4亿元，其中一线城市技俩收入占比擢升至47%。5月开业的北京中海大吉巷，是本年最受关怀的交易技俩之一，开业首日客流卓绝20万东说念主次，出租率达96%，飞快成为齐门文化与交易聚首的示范样本。

交易策略的转机，也在惩办层表态中体现得愈加明晰。中国国外发展副总裁兼中海交易公司董事长王林林示意，上半年公司聚焦交易策略，围绕“三核标的”——中枢城市、中枢区位、中枢金钱，推动两项筹备策略落地。

王林林示意，一方面，中海积极激动金钱优化，上半年退出部分金钱，短期对收入变成一定影响，但合座结构更为塌实健康；另一方面，筹备推动要点技俩的改良更新。举例，北京环宇荟完成改良后房钱擢升32%，异日在新一轮筹备周期中，房钱增长效应将冉冉结束。

王林林指出，当今，公司“双核业务”购物中心与写字楼的收入占比已达81%，其中一线城市金钱收入占比同比擢升3个百分点至47%。中枢金钱的“压舱石效应”正在不停突显。上半年，购物中心销售额同比增长7%，客流量增长11%，筹备质效稳步擢升。

资金层面的持重，成为中海逆势膨胀的底气。在行业债务风险仍未消退确当下，中海的财务考虑不时保抓在“绿档”。期末剔除预收款后的金钱欠债率为45.7%，净假贷比率28.4%，现款短债比达到4.9倍。中海亦然行业内独一同期获两家国际评级机构给以A-级评级的房企，信用水平源泉于大大批同行。

财务的持重，离不开现款流的厚度。期末公司在手现款高达1089.6亿元，占总金钱12.1%。平均融资本钱仅2.9%，处于行业最低区间。分销及行政用度筹备占收入3.8%，费效比领跑行业。低本钱资金与详尽化运营的聚首，让中海在周期底部依然具备较强的耀目力与进军性。

瞻望下半年，中海判断“政策、市集以及企业本身发展”三重身分将共同推动房地产市集冉冉止跌回稳。岂论是销售与利润的源泉，投资与产物力的膨胀，如故资金与信用的结识，中海齐在行业深度转机期抓续夯实竞争上风，防守其龙头房企的地位。

颜开国强调，参加“十五五”，中海的“三个充满信心”仍将延续。一方面，中海对中国经济不时充满信心，服气中国经济的发展韧性将在异日五年进一步彰显光彩。此外，中海对房地产行业充满信心。尽管行业总体领域有所减轻，但改善性需求将抓续开释，市集依然庞大。行业汇集度将擢升，中海的相比上风将进一步突显，在高质料发展中占据更大比例。与此同期，

此外，颜开国对企业本身发展亦充满信心。岂论是财务资源，如故投资力、产物力、本钱竞争力云开体育，中海均具备杰出上风，同期领有一支能打硬仗的专科团队。